2月28日轉融券推出至3月25日，滬深A股進入“上下兩難”的箱體震蕩。在此期間，融資余額大幅增長，為市場注入了些許活力，同時融券余額亦有所擴張。從相關數據來看，轉融券推出以來兩融投資者似乎存在三大偏好，這為市場了解其投資手法提供了一定的參考。
轉融券短期沖擊有限
轉融券尚在醞釀之時，市場便屢聞驚惶質疑之聲，擔心“做空時代來臨將沖擊積弱已久的A股”。如今轉融券推出接近滿月，昨日的融券余額相比2月28日的數值，僅增長4.62億元，而融資余額同期則增加211.59億元，多空力量對比懸殊。這無疑給投資者吃下了定心丸，也再次證明了做空工具的出現，并未對A股造成直接沖擊，反而為投資者提供了逆向盈利的手段。
2月28日以來，滬深A股進入一個“上下兩難”的尷尬境地：向上空間，因經濟復蘇弱于預期、難覓大規(guī)模資金二度馳援而遭遇天花板;向下空間，則因銀行股估值低企、地產股業(yè)績依然較好而封閉。
盡管大盤維持箱體震蕩，波動幅度較小，但融資融券投資者依然力圖從風格轉換、板塊輪動以及個股漲跌等方面，發(fā)掘市場的雙向投資機會。對比2月28日，當前融資融券投資者似乎出現了三大偏好。
市場風格方面，兩融投資者對于中小板后市幾乎形成一致的看空情緒，而對權重藍籌股走勢則出現分歧，但總體而言，多軍實力更勝一籌。Wind數據統(tǒng)計顯示，3月25日華夏中小板ETF的融資余額為3908.04萬元，相比2月28日的4352.4萬元，縮減了10%，成為唯一出現融資余額減少的ETF標的;同時，其融券余量大幅增加了24.27%。相較而言，華泰柏瑞滬深300ETF則出現了融資余額劇增、融券余量大減的樂觀景象。Wind數據顯示，華泰柏瑞滬深300ETF融資余額自2月28日的32.92億元增至3月25日的36.78億元，增幅達11.74%，融券余量則從2月28日的6983.35萬股減少至3月25日的6280.03萬股，降幅為10%。
板塊層面，2月28日以來，23個申萬行業(yè)板塊均呈現融資凈增長狀態(tài)，但同時大部分板塊的融券余量也在增加，金融服務和醫(yī)藥生物板塊便是代表。細細數來，僅有四個板塊在融資余額擴張的同時，融券余量同步縮減，分別是房地產、農林牧漁、建筑建材和機械設備。上述數據透露出的信息是，投資者對于金融股、醫(yī)藥股后市有一定的不確定性，但總體而言看好地產產業(yè)鏈的投資機會。
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